事情：到2023年12月27日，雷赛智能根据二十年伺服职业成功经验，历经一年多尽力，已研制成功无刷空心杯电机、无框电机及配套的微型伺服系统，推进人形机器人等先进工业高质量开展，助力客户进行国产代替及晋级降本。
密布推出空心杯&无框力矩电机&伺服控制器产品，大力布局人形机器人赛道。公司从2018年起继续耕耘机器人职业包含AGV/AMR以及协作机器人等范畴，每年出售数万台伺服电机与驱动器，并且为协作机器人客户开发成功高性能圆环型驱动器。2023年11月公司露脸德国SPS大展，推出空心杯电机及微型伺服驱动器，后续又推出FM1系列高密度无框电机、CD系列机器人专用伺服驱动器构成产品矩阵，应用范畴从前期的协作机器人拓宽至人形机器人、医疗仪器、航空航天范畴。
技能水平剑指国际一流，量产出售在即。1）技能水平方面，FM1系列无框电机选用多槽极合作优化的定转子规划以及日系真空灌封工艺对标全球最优异无框电机同行，具有转矩密度高、功率密度高、体积小、重量轻、转子内径大、发热小、转矩动摇小等很多长处，供给25/38/50/60/70/85/115mm等七个规范的结构尺度，一起也可来优化定制；空心杯电机选用马鞍型全自动绕线技能、一次成型，对标全球最优空心杯电机技能水平，具有转矩特性好、功率密度高、转速规模大、惯例运用的寿命长、产品规格全等很多长处，供给EC规范型、ECH高转速、ECT高转矩三大系列，并能供给直径6/8/10/12/13/16/22/30/40mm等九个规范尺度或可根据需求进行优化定制，整体到达国际一流技能水平。2）量产方面，FM1无框电机和微型驱动器已进入试产试销阶段，24年1月份小批量出产，3月份大批量出产出售；空心杯电机和微型驱动器正在进行试产试销阶段，估计24年一季度送样，二季度批量出产出售。
盈余猜测与出资评级：咱们估计公司2023-2025年归母净利润分别是1.16、1.39、2.04亿元，同比-47%、+20%、+46%，对应现价PE分别为49倍、41倍、28倍，初次掩盖给予“买入”评级。
